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muy buenas en este vídeo vamos a hablar sobre por qué invertir a través de tu banco es probablemente una mala inversión digo probablemente porque obviamente no puedo abarcar aquí todos los barcos de todos los bancos de todos los sitios sin embargo la mayoría de los bancos en españa’ y me atrevería a decir la mayoría de los bancos del mundo son una mala inversión para invertir tu dinero esta es mi opinión personal y voy a justificar porque por varios motivos tres motivos principales que haya cubierto en mi canal el primero de ellos invertir en un banco suele ser invertir de forma activa invertir de forma activa implica que tú estás pagando un porcentaje de tu patrimonio depositado de forma anual a tu gestor a la persona al banquero o al inversor en teoría profesional profesional según el criterio que sea iker cobra x cantidad de forma fija de tu patrimonio por decidir qué capital acabará teniendo invertido y a mí me parece curioso me parece muy curioso porque a mí generalmente nunca se me explica quién es este señor este señor no es ningún gurú de eeuu que tiene una trayectoria principalmente por suerte muy buena vale durante diez o quince años o que tiene unas rentabilidades locas no me dicen que es un inversor que sabe lo que hace y es inversor acaba haciendo que entre los costes de los fondos como tales y sus costes más los costes de compraventa que veremos a continuación acabó teniendo que pagar entre un 1 y un 3% anual al menos estos son los datos más o menos estables que se gestionan en los bancos en españa como costes de los fondos activos o de los fondos de inversión a través de los bancos en inglés lo conoceréis como mutual funds vale de un 13 por ciento entonces la rectoría tiene que superar a eso para que me interese pero teniendo en cuenta que la inflación es será de un 2 o 3 por ciento tenemos que tener un meta muy rentable tiene que ser entre un 2 o un 5 por ciento o un 2 o un 6% para que me salga cuenta teniendo en cuenta que la rectoría del mercado es del 7 al 9 por ciento anual solamente en una cartera de acciones bien diversificada que se autorregula vale porque está invirtiendo en base a la capitalización del mercado en prácticamente todas las empresas grandes del mundo pues esto implica una serie de problemas y eso derivar el segundo problema ya no solamente que tengamos unos grandes costes anuales simplemente por mantener nuestra cartera invertida vale sino que dicha cartera no es una cartera que se autorregule bien porque es una cartera que se dedica a especular eligiendo fondos valores que el señor considera que están infravalorados o fondos que considera que tienen un buen prospecto por el motivo que sea pero son fondos y en ese fondo podemos tener lo mejor 10 empresas de las cuales 5 son financieras y cinco son farmacéuticas o ponerte un ejemplo sin embargo si ambos sectores están de capa caída en algún momento dado o esas diez empresas en concretas están de capa caída en un momento dado pues yo acabé perdiendo más dinero y es un dinero que no tengo ningún tipo de garantía ni ningún tipo de expectativa de recuperar sin embargo en una cartera diversificada a nivel global por la competición del mercado sigue usted invirtiendo en 4.000 empresas ganándose 7,2 de ese entre 7 al 9 por ciento anual promedio seguro de los históricos vale igual a lo mejor el sector financiero y el sector farmacéutica está de capa caída pero a lo mejor otros sectores como puede ser el sector alimenticio o como puede ser el sector petrolífero están de balanza y por lo tanto conforme unas empresas bajan otras empresas suben y ese portfolios y captura todas las caídas pero también captura todas las ganancias de las grandes empresas por donde sufrió que se autorregula más y que tiene a tener la rentabilidad promedio del crecimiento del mercado vale lo cual parece mucho mejor que especular con un puñado de empresas que me acaban en la mano si van a crecer o van a bajar sin ningún tipo de distribución lógica según la capitalización del mercado entonces es el segundo motivo por el cual parece importante considerar que esto es un caballo perdedor sin embargo el tercero motivo y habrá más motivos que comentaremos a continuación no sólo tres pero los otros son más aún dudoso si cabe es que dicho gestor está constantemente intentando batir al mercado y para batir al mercado suele generalmente incurrir en los costes de compraventa a la compuestas acciones a las ventas para comprar esta otra conforme yo vendo mis acciones y completas otras estoy pagando un doble coste uno de vender mis acciones y otra de comprar las siguientes todos estos costes sumados al coste de que la cartera nosotros regule y sumados al coste y perdón de que esté invirtiendo simplemente en un puñado de empresas según el criterio que considere pagándole este señor en tener un 1 a un 3 por ciento anual de mi portfolio de mi dinero pues acaba incurriendo en que por supuesto la rentabilidad tiende a ser en la gran mayoría de casos inferior el mercado entre 172 y un 97 por ciento de las veces la rentabilidad es inferior al mercado y por qué digo esta horquilla es tan grande de 72 al 97% porque estos son datos que capturan la gran mayoría de estudios pero por supuesto según dónde cómo y cuándo realice este tipo de estudios te van a dar unos datos u otros por lo tanto entre 72 y 97 creo que es una horquilla bastante fiable porque tenemos una horquilla perdón porque al margen tiene una horquilla de está grada tenemos siembras cifras tan altas muy simple la gente se cree que es más inteligente de la que es vale y cómo estás pagando a un señor random de un banco para invertir entre un 1 perdón para invertir tu dinero cobrando te un 1 a un 3 por ciento de ese dinero siempre el negocio a mis ojos es posible dudoso presuntamente para mí yo cubrir las espaldas decir de forma lógica que el negocio en realidad está en cobrarte entre un 1 o un 3 por ciento anual de tu dinero y no es la rentabilidad de dicho portfolio vale por lo tanto eso por ahí y el cuarto punto y el que me parece más dudoso y podemos dejarlo en presunto supuesto quizás de nuevo para cubrirme las espaldas es que no sería la primera vez que se escucha que un banco está invirtiendo en empresas que financian ha dicho por lo tanto la composición de dicho portfolio no está siempre basada tanto es decir estas empresas yo creo que van a bajar creo que van a perdón creo que van a rendir bien en la bolsa si no estas empresas vale tienen una relación atractiva con mi banco por supuesto no vamos a dar nombres de ningún banco concreto y por supuesto que habrá bancos por ahí espectaculares de la muerte mala que cobren una sed con misiones razonables y que no hagan este tipo de prácticas pero sería buena intereses sería bueno e interesante como vayas a tu gestor en tu banco y te diga hoy tienes 20 mil euros en la cuenta que reyes invertir 15 mil con nosotros tú les preguntes cuáles son las comisiones estatales y ver a ver qué cara se les queda cuando te las tienen que desglosar vale en base a cuáles son los costes de los fondos cuáles son los costes del custodio y cuáles son los costes del gestor que seguramente sean mucho más que los otros dos juntos también explicarle a ese gestor que quiere saber más o menos cuál es la composición aproximada del portfolio para saber si está balanceada o no y a ver que ahora se le queda y web pregúntale a ese gestor oye y alguna de estas empresas de portfolio tienen inversión en vuestro banco y seguramente te diga qué buenos días y que hasta luego vale eso es todo por este vídeo y vemos en el próximo como siempre me quiero inversión está en www.metanorte.org/inversiones

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buenas en este vídeo vamos a analizar la rentabilidad de distintas carteras de inversión de fondos indexados a través de index a capital le vamos a hacer esto porque es la plataforma que yo llevo utilizando y recomendando desde que prácticamente salió por ser la primera plataforma en españa’ que permitió la adquisición de los fondos de vanguard a menos de forma accesible para el inversor de la clase media y desde entonces pues son los líderes del mercado en el mundo de los robots baixos es decir una gestora que se dedica a componer la cartera por ti de forma pasiva se intentar elegir activos ganadores y que desde entonces pues ha crecido mucho mucho mucho para que os hagáis una idea de cuánto ha crecido a principios del año 2016 tenía un volumen gestionado de un millón de euros a finales de abril del año 2021 tiene un volumen gestionado superior a los 900 millones de euros lo cual es algo muy significativo pero bueno aclarado eso voy a intentar ponernos en pantalla la rentabilidad clara para que vayáis viendo conforme lo voy lo voy explicando sin embargo vamos a hablar principalmente de tres tipos de carteras porque aunque cada uno tendrá su perfil de riesgo diferente y por perfil de riesgo entendemos la distribución de las acciones y de los bonos dentro de este portfolio de inversión relativamente global pues habrá algunos que tengan a ser más conservadores con muchos bonos bonos ligados de inflación o nuevos gubernamentales y bonos empresariales o corporativos y que por lo tanto pues tengan menos volatilidad pero una rentabilidad más moderada y otros y quieran tener un perfil más 50% entre cada nuestros tipos de activos y esos se giran con muchas acciones a un 80 por ciento de acciones entonces el perfil 1 de 10 que tiene aproximadamente un 90 por ciento de bonos y 10 por ciento de acciones tuvo en el año 2016 una rentabilidad del 4,5 por ciento en el año 2017 del 1,1 por ciento en el año 2018 del -0 8% unas ligeras pérdidas en el año 2019 un 89 por ciento en el año 2020 un 4,3 por ciento estamos hablando de unas ganancias acumuladas del 4,5 más 11 más 89 4 3 – 0.8 vale a lo largo de estos 5 años lo cual para ser una cartera de bonos es bastante significativa y cuando yo hablo generalmente de que los bonos tienden a tener una rentabilidad normal promedio del 2,5 por ciento anual perdón del 2 al 5 por ciento anual pero que tienen una volatilidad baja yo creo que esta rentabilidad ejemplifica muy bien eso donde la rentabilidad promedio cuando consideras todos estos años es del 5% y la caída no llega a superar en el único año en el que hay pérdidas al menos al final del año fiscal de un -0 8% es decir no llega a sufrir una pérdida del 1 por ciento del pozuelo de inversión esto es bastante natural una crátera con tanto tanto bono sinceramente y aquí a continuación ya lo tendréis todo el rato no me estáis viendo bien tendréis desplegado cuál es el porcentaje de distribución por meses en rojo y en verde vale pero bueno si nos vamos sin embargo a la cartera más agresiva vale es de entender que tenga una rentabilidad mayor pero que también tiene una volatilidad mucho mayor por lo tanto qué rentabilidad vemos en esta cartera una cartera con un 80 por ciento de acciones vale eeuu emergentes europeos etcétera y un 20 por ciento de bonos europeos muy bien pues tenemos lo siguiente en 2016 una rentabilidad del 9 3% en 2017 del 87 por ciento en 2018 unas pérdidas del 5 por ciento en lugar del 0,8 de la cartera más conservadora en 2019 unas ganancias del 22 8% y en el año 2020 unas ganancias del 5 5% comentar que estas gracias del año 2020 incluyen una caída en febrero del 6% y una caída en marzo del 79 perdón del 11 1% con una recuperación posterior en abril del 7 con un 9% y en diciembre del 78 por ciento todos sabemos lo que pasó a mediados de febrero finales de febrero o principios de marzo del año 2020 cuando se desató toda esta crisis y pánico a nivel generalizado a nivel mundial y hemos visto también lo que le pasaba al mercado desde entonces y en el año 2021 en lo que vamos de año estamos considerando la rentabilidad hasta finales de abril tendríamos una rentabilidad del 8 4% acumulada lo que vamos de año bien aquí podemos entrar a valorar distintas cosas generalmente hablamos de que la rentabilidad de las acciones es del 7 al 9 por ciento en anual en promedio sin embargo cuando a esa porfolio de acciones le metemos un 20 por ciento de bonos esa rentabilidad promedio históricamente hablando baja a un 8,5 por ciento estos datos aunque veamos un abrumador 22 8% cuando lo compensamos por el menos 5% del año previo tenemos una rentabilidad que sí que es cierto que probablemente supere por un poco el 9 por ciento quizás esté entre el 9 y el 11 por ciento pero también hay que recordar que el mercado antes de que saliera esta empresa está gestora tampoco había tenido unos retornos históricos abrumadores sinceramente el mercado desde la crisis de 2008 había tenido se ha recuperado pero tampoco había tenido más allá de su co recuperación un crecimiento muy significativo si había estado creciendo pero tampoco nada exagerado de hecho hasta hace relativamente poco el s p500 estados de eeuu estuvo prácticamente paralizado en las mismas cifras alrededor de una década con sus subidas y bajadas por supuesto por lo tanto esto tampoco es demasiado de extrañar cuando consideramos las rentabilidades previas por supuesto nadie sabe lo que le va a pasar al mercado vale ya que a un mes de aquí un año de aquí una década pero la rentabilidad histórica siempre suele acabar rondando en base a todas las estadísticas o mejor dicho a todas las estadísticas relativamente fiables que se hacen de un mercado segmentado a nivel global tienden a tener una rentabilidad similares los resultados pasados no garantizan resultados futuros pero por ahora todo esto sigue estando acuerdo a las normas que se han tenido siempre la comunidad de la independencia financiera convienen siendo la regla de 4% en el cual asumiendo un 3 por ciento de inflación elevado a un 4 por ciento de rentabilidad puede seguir perdón un 7 por ciento en rentabilidad puedes vivir el 4% de tu matrimonio en promedio con ligeros ajustes etcétera etcétera etcétera pero no me quiero enrollar esta es la rentabilidad de la plataforma por supuesto hay muchas otras plataformas interesantes que podéis elegir si no os gusta esta pero es personalmente la que utilizo la que recomiendo es la líder la líder del sector tenéis más información en mi página web www.metrovalencia.com y los trace vino también en pantalla y ahí os explico un poco más sobre la filosofía de inversión con bonos con acciones etcétera etcétera hablo con mayor lujo de detalles sobre la plataforma y tenéis alguna que otra entrevista por ahí de una cartera más conservadora más intermedia con bastantes bonos pero también las tasas de acciones como puede ser el perfil 6 de 10 tendrá una rentabilidad del 7 4% en 2010 y 65 por ciento en 2017 – 31 2018 más 17,1 de 2019 más 5,5 en 2020 y llevaríamos un 4,9 de rentabilidad en este año 2021 comentar que esto es incluyendo la caída del 4% en febrero del año 2020 posterior caída en marzo del 8,5 en 2020 y recuperación en abril del 5 7% y en noviembre del 52 %

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en este vídeo vamos a hablar sobre por qué tu coche sea una mala inversión y esto no es ninguna novedad todos sabemos en realidad que nuestros coches son malas inversiones desde un punto de vista económico pues en el momento en el que lo compramos si lo queremos vender automáticamente ya hemos perdido dinero sobre todo si lo hemos comprado a un concesionario a una empresa que se dedica a vender coches y lo hemos comprado de segunda mano de un particular no tiene tantos efectos pero por supuesto hay un coste asociado a la compraventa por tanto hemos perdido dinero ya sea más o menos automáticamente al comprar el coche pero he dicho coche rara vez sé revaloriza salvo que sea un coche de colección viejo que generalmente no vas a querer utilizar para conducir salvo una vez al año vale y es en este caso algo completamente distinto un coche para ti para circular es realmente una mala inversión no solamente porque tiene los costes asociados de reparación del seguro de gasolina etcétera etcétera sino porque no se devalúa constantemente y los meros coches que serán el mercado son siempre mejores que los anteriores pero para ello tenemos que entrar a valorar porque tienes un coche porque para mi gusto hay dos motivos interesantes por los cuales tienen un coche uno de ellos es porque estás en una etapa de tu vida en la que tienes equis cantidad de patrimonio o equis seguridad financiera o equis seguridad y satisfacción laboral en base a los cuales si al factor que sea pues no te importa tener este pasivo ya sea un coche a cambio de tener pues mucha más movilidad independencia para algunas cosas ya sea para que por ahí con tu mujer o con tus hijos al colegio o con tus hijos de acampada al monte o con lo que sea el segundo motivo que me puede parecer interesante es si eres una persona joven que vive con sus padres sin pagar ningún tipo de alquiler vale pero por supuesto necesita tener cierta movilidad porque su trabajo está en un sitio pero su universidad está en otra y su novia está en otra y no siempre es viable moverse en base al transporte público sin embargo en el resto de casos yo fallo actualmente en encontrarle alguna otra circunstancia en la cual sea interesante tener un coche yo por ejemplo he decidido vivir al lado de mi trabajo y estoy en una fase de mi vida en la cual aún no tengo esposa e hijos tengo pareja y gracias a dios ella tiene un coche pero si lo tuviera tampoco sería el final del mundo para empezar porque trabajan en un edificio que ellos pero aunque no lo hiciera si hubiéramos en la misma ciudad sería relativamente asumible viajar en transporte público para ir a verla o para que venga a verme y si no es tan fashion a bolt vale no es tan guay no es tan espectacular pero oye qué quieres que te diga con el dinero que me ahorro en tener el coste de horno o un ership de un coche el coste de ser el propietario de un coche no te preocupes que puedo hacer otras cosas con mi novia maravillosas vale e irnos por ahí a donde sea sin ningún problema o lo puedo guardar en el bolsillo y me río yo sabes del problema que haya agua te preocupes que si a mi novia le preocupa que no tenga un coche puedo encontrar otra novia sin ningún problema yo y todo el mundo no estoy aquí haciéndome el chulito ni mucho menos no es el objetivo del vídeo pero bueno para qué quieres tener un coche que el tener un coche para moverte entonces si minimizar el moverte pues eso que tiene solucionado y generalmente te vas a mover para dos cosas para ir al trabajo o para ver a tu chica es algo que este es una fase de tu vida a la que te estás yendo de fiesta en cuyo caso seguramente vivas con tus padres normales y seguramente lo deba ser vista en coche de todos modos por lo tanto esos son los motivos por los cuales yo encuentro el tener un coche y sí que es cierto que incluso siendo padre o madre de familia no veo necesariamente razón para tener un coche si vives en la ciudad vale es tu trabajo y tu colegio está en la ciudad generalmente va a servir al lado de tu colegio porque tus hijos van a ir generalmente andando al colegio puede ser el caso que no querías vivir al lado del trabajo y llevar a tus hijos en coche al colegio pero esto es mucho más simpático vas a que generalmente al trabajo en coche que llevar a tus hijos andando para cuando sean un poco más mayores pueden andar solos vale y básicamente eso es todo porque tener un coche o porque has decidido vivir en una organización lejos de la ciudad y no te importa tener ese pasivo por el motivo que sea o porque no estás pagando alquiler y quieres tener movilidad es una de las dos cosas pero generalmente siempre estará en relacionado con dónde vives ahora bien también depende del coche que quieras tener personalmente si quieres tener un coche yo te recomendaría que comprarse un coche de segunda mano que esté bien y que sea práctico que nunca compres un coche nuevo y que el coche que te compras nunca te coste más de un tercio como mucho del valor de compra original de dicho coche estamos hablando de coches que tengan una antigüedad de 35 y 10 años quizás incluso mal pero por supuesto a los 20 años prepárate para jubilar ese coche aún así mis mejores amigos salvo aquellos que sean de postín aquellos que tengan dinero han realizado este tipo de prácticas y les ha ido muy bien financieramente gracias a ello vivían con sus padres y tenían su vehículo posteriormente o han desechado su vehículo cuando se han ido a vivir con su pareja y viven cerca del trabajo vale o lo han mantenido si están planteándose ya moverse a una zona lejos de la ciudad o están planteándose tener hijos o simplemente uno de los dos vive lejos del trabajo pero salvando a ello personalmente yo no conozco a nadie que utilice un coche y tengo varios ejemplos de cabezas de familia ya sean padres o madres que no tienen coche y no les pasa absolutamente nada vale pero bueno básicamente eso es lo que quiero qué te parece nunca te compras un coche porque sean white cómprate un coche porque sea útil que te sea más útil que el dinero que te cuesta vale ya sea por el estilo de vida que quieres tener si te lo puedes cometer financieramente o ya sea porque al final no está mala inversión si no estás pagando por tu vivienda o no está en mala inversión si lo necesitas porque no se puede de otra forma la situación que sea por tus hijos y tu trabajo combinados o por la localización a la carta decidí vivir el caso me remito el ejemplo anterior

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muy buenas en este vídeo voy a hablar sobre mi rentabilidad con mis inversiones en el año 2020 también voy a hablar un poco sobre rentabilidad en el año 2021 2019 algunas decisiones financieras etcétera etcétera principalmente actualmente como ya sabéis desde que lo hice en su momento mi cartera actualmente está principalmente en bonos sin embargo no siempre ha sido así hasta hace relativamente poco tenía mi cartera en 80% acciones 20% bonos lo cual me dio unas rentabilidades bastante significativas en algunos casos del 23,8 por ciento por ejemplo el año 2019 sin embargo en el año 2020 después de una recuperación en la bolsa suficiente para ponerme en positivo tras la gran caída que hubo con todo el problema sanitario y decidí pasar mi portfolio principalmente algunos por un motivo muy simple que al final terminé comentando y es que es posible que ya fuese para mí o para algún familiar tuviese que adquirir una vivienda por lo tanto no quería que mi dinero estuviese sometido a cierta volatilidad innecesaria esto sin embargo ha llevado a dejar de tener o de dejar de percibir ganancias muy significativas entonces mi rentabilidad el año 2020 conforme mi cartera estaba todavía en 80% acciones 20% bonos fue del 1,2 por ciento en dinero del -5 5% en febrero principalmente el día 27 28 de febrero con la tremenda el tremendo desplome de la bolsa que hubo histórico y en marzo del -12 6% por la aún mayor caída en picado y sin frenos totalmente histórico según todas las métricas que sufrió la bolsa con toda la ansiedad por el problema sanitario sin embargo en abril se recuperó un 88 por ciento y ahí fue cuando yo decidí que mi cartera estaba en positivo tenía ganancias y en base a que podía tener que utilizar el capital no quería estar expuesto a una volatilidad adicional en términos de rentabilidad esta fue una mala decisión porque mi rentabilidad hubiera sido positiva en el año y muy positiva de hecho a lo largo del segundo semestre del año hay de junio y de mayo pero no fue dicho caso porque tuve la mayoría de mi cartera en bonos una vez pasé mi cartera a una abrumadora mayoría de bonos al principio creo que era 60 a 70 por ciento bonos y luego el 90 por ciento bonos 10% acciones tenemos que desde mayo hasta diciembre mi rentabilidad ha sido todos los meses positiva pero por supuesto mucho menos positiva de lo que hubiera sido de subir estado invertida en acciones de nuevo una mala decisión en términos de rentabilidad pero una buena decisión en términos de donde tengo que tener mi dinero por lo que pueda pasar por cómo podía haber subido podía haber bajado y yo necesito de el ahora mismo ese dinero disponible en base a cierta información que me han comunicado por lo tanto mayo 0,1 por ciento junio 1,1 por ciento y siguiendo con todos los meses 1,3 por ciento 0,5 por ciento 0.3 por ciento 0,5 por ciento otra vez 17 por ciento y 0,2 por ciento en diciembre esto me renta una habilidad al final de dicho año del menos como 3,1 por ciento en relación al más 23 8% del año anterior 2019 pero esta cifra menos tres como 1% hubiera sido positiva subir estado invertido en acciones y lo que llevamos de 2021 y estoy grabando este vídeo el 17 de marzo del año aunque lo veréis seguramente un par de meses más tarde porque como sabéis siempre siempre grabo mis vídeos con bastante relación por el hecho de tener un trabajo de tipo completo un negocio particular etcétera etcétera pues mi rentabilidad en enero fue del 0,2 por ciento en febrero del -1 4% y en marzo del más 1,6 por ciento esto me parece bastante lógico porque me parece bastante lógico porque llevábamos ya 78 meses de ganancias al final de mes cada mes sin ningún periodo de bajón y los bonos son relativamente poco volátiles pero es normal experimenta ese tipo de cosas por lo tanto una corrección en febrero del -4 del menos 1,4 por ciento especialmente si está corregido en marzo con un más como 1,6 por ciento a mí personalmente me parece excelente y de esperar sinceramente por lo tanto ahí está ahí lo tenéis la rentabilidad con mis inversiones plana y totalmente desnuda

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muy bien pues un saludo a todo el mundo hoy os traigo un vídeo que no estabais esperando pero que no sabía que necesitaba y es básicamente una consejo uno de los ceos de index a junto con françois aunque ya entrevistamos en su momento así que sin más dilación pues vamos a hacer la primera la primera pregunta que es básicamente bueno pues una y cuéntanos un poquito sobre ti sobre quién eres y cuál es tu trayectoria y ya nos meteremos de lleno con index a capital esto parece fantástico pues nada jorge muchísimas gracias por y por la entrevista y bueno si yo me mi carrera profesional ha estado siempre muy vinculada a la gestión de activos la verdad es que empecé un poco distinto porque empecé estudiando ciencias físicas nada que ver pero mi primer trabajo después de la carrera fue estuve de consultor en accenture para la mesa de tesorería del bbva entonces ahí es donde vi que físicos como yo y matemáticos pues estaban en las mesas de tesorería y valorando productos complejos ayudando a los que están tomando riesgo a calcular bien las cosas en fin me gustó mucho ese mundo y decidí volver a la universidad para completar mi formación estudie un doctorado en finanzas cuantitativas durante el doctorado empecé a hacer prácticas en una banca privada en bilbao consulnor que ahora es parte del grupo banca march y ahí empecé primero haciendo tareas de gestión de riesgo cálculo de estructuras y de ahí pasé a empezar a gestionar primero fondos y sicavs y principalmente vinculado con la renta fija de ahí pasé a charly psv que es una de psv de empleo que actualmente tiene 800 millones de euros bajo gestión y en este peso es donde conocí lo importante que es el ahorro de costes en fin hubo un cambio muy importante entre la esté psv y consulnor que al ser una banca privada pues típicamente las comisiones son son más elevadas entonces bueno ahí empecé a pensar como de alguna manera se podría generalizar una gestión de bajo coste para todo el mundo y ahí conocí a françois y mi correo y co-fundador en index a y también a ramón blanco y ahí decidimos lanzar e indexa capital fijándonos en iniciativas similares que habían nacido entre 2010 por esas fechas en eeuu muy bien vale me ha surgido bueno pues una curiosidad al respecto de esto pero bueno la siguiente pregunta y la voy a hablar con la pequeña cosa que tengo en la mente es básicamente que nos presentes muy brevemente indexa capital entiendo que podrías hablar mucho largo y tendido sobre ella pero por otro lado hablaste del 2016 de eeuu pero tengo entendido que indexa como tal por lo menos son públicos lanza unos años más tarde no es bueno que los americanos empezaron en 2010 in texas se lanzó en el diciembre de 2015 55 años después bueno siento este cuento te cuento un texto capital muy rápidamente no te preocupes que tendremos preguntas al respecto de cosas específicas de indexa pero en general sí que nos dedica resumir cesc y bueno y indexa capital es el gestor automatizado de inversiones líder en españa lo que ofrecemos a los clientes es una gestión de cartera gestionar su dinero a través de fondos indexados o planes de pensiones indexados todo ello con un coste muy bajo todo muy automatizado y en final y en definitiva con menos costes es más rentabilidad así que lo que conseguimos es que la rentabilidad que ofrece el mercado pues quede una mayor parte de ello en los bolsillos de los nuestros clientes y esto es muy brevemente lo que hacemos la diferencia también una de nuestras características que nos define mucho es la transparencia la transparencia no se comunica si se es o no se es pero nuestros clientes cuando las preguntas una de las cosas que destacan es la transparencia pues de todo de cómo lo comunicamos los costes y la visibilidad que tiene toda la operativa que hacemos así que muy bien en relación a eso estamos hablando de la rentabilidad del mercado intentan acercarse lo máximo posible a ello entonces antes de entrar más en detalle de comisiones y cosas similares que hemos estado hablando bueno que has tratado muy brevemente te quería preguntar por la composición de las carteras y el por qué de esa distribución es decir entiendo que vuestros objetivos acercaros lo máximo posible a la rentabilidad promedio del mercado no batir la y para ello quiero saber cuál es la composición de nuestras carteras aproximadamente y porque entiendo que varía según el perfil de riesgo pero en general cuál es el tipo de activos que manejáis y por qué dicha distribución muy bien pues pues yo creo que igual voy a introducir un poquito la política desde la inversión de index a para aquellos que no lo que no lo conozcan en un texto lo que buscamos es replicar la inversión global que hay en mercados financieros tanto en acciones o bonos con el menor coste posible pues buscamos mucha diversificación y pocos costes y esto se consigue a través de los fondos indexados que son fondos que replican índices de mercado básicamente un índice de mercado es el comportamiento de la media de ese mercado pues por ejemplo uno muy conocido es el standard and poor’s 500 pues que te da la rentabilidad promedio de todas las empresas cotizadas no de todas sino de las 500 mayores empresas cotizadas en eeuu entonces nosotros las carteras las construimos con esos ladrillos que son fondos indexados de acciones y de bonos y la casa la construimos con dos principios uno si la zona geográfica pesa mucho por ejemplo eeuu pesa aproximadamente un 50% ahora en los mercados globales pues eeuu va a pensar mucho en las carteras de index a y aproximadamente ese 50 acciones 50 por ciento no es exactamente 50 por ciento porque ponemos un filtro también de fiscalidad de como la fiscalidad a un inversor español o europeo le afecta la inversión en acciones por ejemplo de eeuu pero es la filosofía es invertir cuanto mayor sea la importancia de ese mercado es en cuanto a acciones y en cuanto a bonos es algo muy similar es algo muy similar lo único es que buscamos replicar en la composición de los mercados globales de bonos del importe emitido por los emisores entonces por ejemplo aproximadamente un 60 por ciento de todo el dinero emitido en bonos es de gobiernos y el 40 por ciento de empresas pues nosotros buscamos un mix también que sea que sea similar a esto es decir de nuevo nos dejamos guiar por lo que el consenso a través de los millones y millones de inversores que a nivel global han decidido con su dinero con compras y ventas que sea lo más grande lo más importante de esa manera lo que hacemos es comprar el mundo es alguien que viniera un marciano que viniera y regala y regala aleatoriamente que cayera el dinero que nada más dinero donde más grande es el saco 9 si hacemos una equiparación entre cestas y tamaño de empresas pues en apple caerá mucho más que una empresa pequeñita de noruega no sí pues en mi texto básicamente lo que hacemos así exponemos más en apple porque en apple apple es más grande que otras compañías o sea que estamos más o menos intentando replicar el mercado según el tamaño de las empresas en la bolsa no porque sí sino replicar por capitalización es algo que hace el fondo indexado es decir el fondo indexado el standard and poor’s 500 por ejemplo que es eeuu da más peso a las empresas grandes que a las empresas pequeñas y básicamente lo que hace es que si una empresa capitaliza 100 millones de euros y otro 50 pues la capitalización pesa el doble de la de 50 finales capitales ponderación por capitalización e indexa lo que hace es las diferentes geografías eeuu europa y asia japón eso para acciones de mercados emergentes para bonos otras otras clases de activos pues las mezcla también en las las carteras de los clientes con la misma visión con la visión de cuanto más de persona geografía pues pues más invertir en ese fondo indexado perfecto o sea que si eeuu un 50 por ciento a lo mejor invertimos un 45 un 50 en estados unidos porque comentados de la fiscalidad y si yo que sé china es un 10 por ciento a lo mejor invertimos un 10 por ciento hay aproximadamente exacto ese es él esa es la filosofía muy bien entonces a la hora de dividir esto en perfiles de riesgo yo entiendo que no es lo mismo una persona que diga hombre yo solamente quiero intentar combatir un poco la inflación que con una persona que diga no yo quiero la máxima rentabilidad a largo plazo posible seguro datos históricos cómo se traduciría estos esta inversión replicando los índices a nivel global en los distintos tipos de inversor a través de la plataforma si entonces lo primero que hacemos en index a cuando un cliente se se acerca es hacerle y hacemos una serie de preguntas en función de sus respuestas asignamos un perfil de riesgo máximo que luego él puede reducir si quiere y este perfil de riesgo lo calculamos con dos con dos variables principales una es la capacidad de asumir riesgos pues cuanto más joven eres más riesgo puedes asumir cuanto más dinero ganas más puedes asumir cuantos menos costes tienes más puedes asumir esa es una y la otra es la voluntad asumir riesgos ahí hay personas que quieren asumir muchos riesgos y otros que no y las dos son igual de buenas y lo que hacemos es juntar capacidad con voluntad y hacemos una media siempre ponderando a la más baja de las dos porque si alguien tiene mucha capacidad pero poca voluntad si preferimos hacer una media ponderando más la baja la que no quieres y al revés si hay alguien que tiene hoy quiero asumir muchísimo riesgo es que no puede entonces vamos a dar más peso es que quieres pero no puedes entonces le asignamos un perfil del 1 al 10 y la cartera que le asignamos a ese perfil tiene más acciones cuanto más riesgo tiene el perfil entonces nuestras carteras básicamente tienen dos grandes clases de activo acciones y bonos entonces un perfil 10 tiene aproximadamente un 78% de inversión en acciones y un 22 en bonos y un perfil el más conservador el perfil 1 tiene un 14% en acciones y un 86% en buenos la media de los clientes la tenemos en el perfil 6 que es aproximadamente un 50 50 en tentaciones 50 manos y así es como damos encaje a clientes conservadores agresivos o más agresivos perfecto bueno vamos a entrar enseguida en el tema de los costes comisiones y cómo se diferencia esto de la banca tradicional pero antes de ello la pregunta más dura que te voy a hacer en toda la entrevista aún hay por qué un inversor agresivo el el máximo en su distribución de activos es 80 por ciento acciones 20 por ciento bueno si no hay un mayor porcentaje de acciones disponibles si es una pregunta muy muy habitual que recibimos en index a entonces algún inciso tenemos dos tipos de productos carteras de fondos de inversión y carteras de planes de pensiones entonces en carteras de planes de pensiones ahí se puede conseguir el perfil 10a y si tiene un perfil 100% renta variable y 0% acciones en cambio en fondos indexados la diferencia entre fondos y pensiones es que los fondos son totalmente líquidos se pueden vender cuando se quiera y los planes de pensiones en principio no se rescatan porque si se rescatan y bueno se pueden respetar personalmente en ciertos casos jubilación etcétera etcétera entonces declaramos que no son líquidos no los puedes convertir en dinero entonces la principal razón por la cual en la inversión líquida que son los fondos indexados el perfil de más riesgo no dejamos que sea cien por cien sino solamente 80 solamente lo digo pero 80 por ciento está muy bien sí sí sí el que paso por el comité en marzo sabe un 80 por ciento de acciones es cierto igual actividad aquellos se mueven si cayó de mínimo a máximo un 30 en la cartera que hay un 25% al final estamos hablando de que en vez de un 25 que en un 30 ese es la diferencia entre 80 y 100 en fin la razón por la que decidimos limitar el riesgo a 80 por ciento acciones es porque index está pensado para la totalidad del patrimonio de los clientes para la totalidad entonces nuestra experiencia y la mía en particular en banca privada me ha enseñado que hay muy pocos clientes muy pocos muy pocos muy pocos que cuando lleguen las caídas y tengan todo su patrimonio invertido en acciones no se pongan nerviosos y duerman bien y estén tranquilos y no retiren los hay los hay pero pocos entonces ahora bien hay muchos que te dicen ex ante esos los hay muchos que te dicen no no yo quiero el máximo riesgo porque quiero la máxima rentabilidad que se pueda obtener entonces por el bien de los clientes lo que hemos lo que hemos decidido hace tiempo es limitar en la parte de líquida el 80% que lleva bien y en la parte líquida pues oye pues te vas al cine ahí sí porque hay efectivamente seguro que tienes un horizonte a largo plazo que es un plan de pensiones probablemente no casi no lo mires y esa es la razón al final es un dice es una de las discrecionalidad es que tenemos como gestores a la hora de configurar las carteras pero estamos de verdad muy convencidos de que es buena decisión mira por ejemplo durante el commit en marzo antes de marzo yo la principal duda que tenía con indexa era oye qué pasará cuando haya caídas porque desde diciembre de 2015 hasta febrero de 2020 había habido algunos movimientos pero poco una verdad histórica además y de repente en menos de un mes – 30% y dije bueno ya sé lo que pasa con cuando haya caídas y la respuesta fue muy positiva salió si normalmente sale aproximadamente un 0.8 por ciento hay salidas de un 0.8 por ciento de patrimonio mensuales eso es lo eso es lo habitual eso es gente que se compra una casa es gente que no le gusta index es a otro sitio ese es el es la cantidad normal de dinero que sale mensualmente en esos dos meses salió un 4 por ciento es decir 4 ó 5 veces más de lo habitual pero que está muy bien que es muy poco en todo momento tuvimos entradas netas es decir en todo momento entre más dinero del que salió pero salió más de lo habitual pero solamente un 4% entonces que nos ha dicho esto pues nos dice que que uno incidimos yo creo que muy bien y mucho cuidado que habrá caídas cuidado es elige bien tu perfil mira mucho la pérdida máxima y luego dos pues que la gente estaba impresionada al final él que tenían el riesgo razonable para no asustarse y sacarlo así que bueno si estamos cómodos con el perfilador muy bien pequeño inciso vale para la comunidad y cura de humildad al respecto yo que tengo una buena parte de mi portfolio en index a conforme vino todo el bajón de febrero marzo de 2020 con el kobe y aguante todo todo el chaparrón muy bien y cuando me cartera a ser se recuperó y dije mira voy a bajarla un poquito a bonos porque he aprendido más que a lo mejor tenían tanta razón y la diferencia de rentabilidad histórica del 80 al 100 no es tanta y la quiero alargar aún más sabes qué decirme yo aún más bonos porque acaso pero bueno vale entonces hablando ya del dolo importante lo que a los a los inversores les suele preocupar más el tema de los costes y las comisiones iguales sería en index a las comisiones y los costes por tener tu cartera abierta porque tengo entendido bueno he confirmado que no son los mismos que cuando index ha comenzado a operar a finales de 2015 y cómo se diferencian estos costes con otras opciones de inversor más tradicionales o más comunes pues mira te voy a dar un número resumen que es en carteras de fondos de media los clientes pagan todo incluido un 0.48 por ciento todo incluido y eso es de 0.48 engloba tres comisiones una en la que se le paga indexa por gestionar dos la que se le paga al banco custodio por custodiar y guardar tus inversiones es decir el dinero no está en index a para eso buscamos un banco que en españa es inversis banco dekabank en bélgica es otro banco distinto es big bang 3 la comisión que se paga a los gestores de los fondos indexados pues van gaal ayers entonces esas tres comisiones ese cero con 48 es de media los fondos indexados cobran un 0 07 por ciento de media de media la custodia es 0 con 12 eso suma 0 con 19 y de media index a cobra iva incluido todo tiene y va incluido tanto la custodia como como la gestión 0 29 eso es de media entonces hay un escalado en gestión en la gestión de la comisión de gestión de index a que va desde cero con 44 hasta 0 15 en función de tu patrimonio y además si invitas a alguien si invitas ahí cuando todos los clientes tienen el enlace de invitación pueden entonces lo pueden dar a un amigo o un familiar y si el amigo o el familiar se da de alta con ese enlace cuando meta dinero en la cuenta mínimo tres mil euros ambos van a tener diez mil euros gestionados sin comisiones de intecsa durante un año entonces es escalado y ese programa de invitaciones hace que de media la comisión sea del 0 con 29 inciso importante sobre el programa este punto número uno tenéis un enlace en la descripción del vídeo y punto número 2 si por ejemplo alguien se da de alta con el enlace la descripción o cualquier otro pero luego ellos dicen oh no mi esposa se mete con mi enlace la otra persona que el invitado no recibe nada es decir esto no es piramidal de ninguna forma ni tiene un efecto cascada y nada similar correcto no lo claro claro no lo es esto no es no es orinar de comentarlo respira vidal por varias razones la primera es que no ponemos dinero en las cuentas de los clientes ni ofrecemos no es un pago no es que a los nuevos clientes les pedimos que paguen lo que te ahorran en comisiones del primer año el primer año es una promoción yo creo que eso es lo primero y lo segundo nadie recomienda un servicio de inversión que no esté utilizando y del que esté convencido o sea por el hecho de ahorrarte fíjate sobre diez mil euros el primer año pues es uno es un ahorro de cuarenta y cuatro euros en un año por ese ahorro en comisiones no cree en nadie haz clic pero no más que nadie nadie se lo recomienda amigos ni a si no si no está muy convencido al servicio entonces es un programa que pusimos para incentivar un servicio que la gente se recomendaría de por si esa es la porque si no es un buen servicio no da igual da igual como el incentivo es largo eso y tercero materia voy a decir que cuando una persona se da de alta con un enlace ese enlace luego nunca acaba repercutiendo para arriba a la gente que ha invertido en los primeros primeros bien entonces vamos a asumir que yo soy un inversor nuevo y llevo un año invirtiendo vale y mi cartera tiene doce mil euros no te pide una cifra exacta vale pero qué porcentaje de comisión y sé que es de los más altos desde los que es más van a estar pagando pero para ver uno de los peores escenarios posibles que comisiones voy a estar pagando yo en esa situación vale pues estás estarás pagando un 0.43 por ciento de gestión 10 con 12 de custodia y un 007 de de gestión de los fondos indexados significa que es 043 más 019 es un 062 perfecto me cuesta acostumbrarme porque sé que el año anterior era 0.44 de gestión sí que hemos bajado a 0.43 más o menos cuáles serán las comisiones en 2000 a finales de 2015 cuando empezaste eso a principios de 2016 y cómo han cambiado ahora y por qué así cuando lanzamos en 2015 a ver si te lo digo bien de memoria la comisión por debajo de 100 mil euros era cero 45 luego entre cien mil y medio millón había una comisión de 025 creo que se ha subido ahora en fin lo que él dé pero si no perdona que te cortes me pero si no recuerdo mal las comisiones por custodio era unas bandas era eran más altas que ahora sí sí sí sí no no mira te cuento en la comisión de custodia era 0 18 y entonces eso lo redujimos a 0 con 12 por qué pues porque negociamos con el volumen de los clientes en nombre de todos luego la comisión media de los fondos indexados no era 0.08 perdón 0 con 0 0007 era bastante superior y no recuerdo cuándo pero creo que del entorno de 0 25 y por qué porque en aquel momento no teníamos acceso a clases las clases súper institucionales que tenemos que tenemos ahora prácticas una idea si tú quieres indirecto a comprar alguno de los fondos de bancas de una de las gestoras que tenemos en directo el mínimo son 100 millones entonces s 0.48 de media que esté contado que he comentado antes yo creo que en aquel momento sería el entorno de 0 60 y 90 70 no recuerdo exactamente el dato queramos nosotros nuestra política es ir reduciendo costes de manera de manera sostenida en el tiempo pero de manera rentable de manera sostenible y por eso el año pasado has comentado que la 0044 para cuentas entre 10.000 y 100.000 y este año es 0 43 si la cosa va como sigue yendo pues el año que viene probablemente también lo volveremos a bajar y y nuestro compromiso es que los clientes no van a pagar más de lo que están pagando ahora esa es la sí muy bien pero aunque tengamos ahora acceso a fondos de mayor rango por decir entre muchas comillas aunque tienen un menor coste es importante comentar que el dinero que yo tengo invertido en index está y cualquier cliente está a tu nombre no está invertido a tu nombre y el banco al cual haces tú las aportaciones antes de que sean invertidos también está a tu nombre correcto sí sí claro es una de las principales características que quisimos dar a indexar desde el lanzamiento era construir el que el el mecanismo a través del cual se invierte fuera lo más seguro posible recogiendo los estándares de la banca privada de la que yo había tenido cierta cierta experiencia entonces ahí lo que hicimos fue separar la gestión que son hace indexa de la custodia que eso lo hacen los bancos custodios entonces todos los clientes tienen a su nombre una cuenta de efectivo y una cuenta de valores en uno de los dos bancos custodios en español perfecto entraremos en breve también el tema de garantías y seguridad y regulación no te preocupes pero bueno vale para acabar con el tema de las comisiones entonces cómo se diferencia estas comisiones de index a con otras comisiones que hay disponibles en el mercado mira pues ahí es una muy buena pregunta nosotros en index a hemos sido a una aproximación yo creo que es la mas la más justa yo creo bueno no sé si justa es la más es la más visible entonces lo que hicimos fue preguntarnos bueno cuánto se dejan de media los inversores en españa frente a la inversión en un índice para un perfil de riesgo dado pues por ejemplo renta variable mixta y esto cogimos uno de los informes que hay que hace pablo fernández del iese y lo que si lo que vimos es que para la renta breve mixta internacional la diferencia en 10 años será de un 3 4% anual 3 con 43 dijimos bueno en dentro de ese 3.4 hay por un lado costes visibles no visibles y luego habrá pues si no consigo sumar más y solamente sacó un 2 con 4 pues el otro uno tiene que ser que de media y malas decisiones y la pregunta que se puede hacer eso y por qué de media y tan malas decisiones pues bueno pues como el sector de inversión en españa está muy bancarizada se puede justificar y además hay otro hay un estudio que así lo hacen justifica que como hay conflictos de interés pues de media hay malas decisiones que media hace que además de las comisiones te pierdas otro 1% de tal forma que te dejas ese 3 con 4 entonces el cálculo que hacemos nosotros es si vas a una identidad de media te habrías dejado un 3.4 con index a tendrás la rentabilidad de los índices menos s 0.48 de esa manera pues podemos esperar que de media index a gane a la los fondos de banca pues el entorno del 3% 2 con 9 esto es lo que esperábamos cuando lanzamos index a la realidad ha sido que te sacamos mucho más sacamos del entorno del 4 y pico por ciento anual lo cual tampoco que esperar que siga ocurriendo es demasiado pero lo que sí yo creo que se ha asentado ya es que esas expectativas de mayor rentabilidad frente a los fondos caros y más diversificados que hay en las entidades financieras españolas pues eso tras cinco años y medio ya de historia yo creo que ya es suficiente no suficiente dato porque además no dices que un año un año lo hacemos mejor hidro peor o no si es que todos los años lo comparamos contra el benchmark y al final y es que las comisiones tan grandes que cobran pues es muy difícil que las apuestas que hagan compensen esas comisiones si no recuerdo mal para comentar un poquito en esto recabadas de decir index está fue la primera plataforma como robo advisor que comercializaba a fondos indexados al menos como instrumento principal que se acabó registrando en el cem nv si no recuerdo mal entonces quiero decir lo que quiero decir con esto es que fuisteis de los primeros en intentar romper el mercado de inversión a través de los bancos con el sistema de comisiones que había había hasta ahora y como comentaba al principio de la entrevista ahora actualmente y bueno desde que desde que empezaste es porque fuisteis los primeros sois los líderes del mercado en este sector de la inversión indexada con rob advisors cuando lanzamos en la pequeña historia que es cuando vi los jugadores vamos los index americanos que se llaman world front y better mente me encantó la idea y rápidamente la vi digo esta es la forma esta de conseguir una propuesta super buena para el cliente pero poder escalarla de tal manera que también pueda ser un negocio para quien para quien la implementa aquí se abrirá una cuenta que te pedía un número de seguridad social de estados unidos mire en españa que no había nada parecido dije esto es esto va a llegar en algún momento y nada si lo lanzamos tuvimos que explicar a cnmv lo que íbamos a hacer lo cierto es que no nos costó mucho explicarlo porque al final el servicio es un servicio muy conocido por el regulador que es gestión discrecional de carteras lo único novedoso era uno que íbamos a cobrar poco pero bueno eso es bueno para el cliente dos que íbamos a utilizar fondos indexados y eso al regulador pues en fin le da un poco igual y 3 que la relación iba a ser puramente por internet y esto pues bueno que ya con toda la banca online y demás tampoco era nada que nos hubiera visto entonces tardamos una serie de meses los normales que un año en lanzaré de ese giren en enero de 2015 ponemos el expediente en cnmv y en diciembre de 2015 empezamos a operar y ahí pues nada lanzamos con cero euros al año siguiente tenemos 22 al siguiente 70 al siguiente 150 al siguiente 360 este año pasado hemos cerrado en 670 y ahora estamos en 900 venga es exponencial como siempre seguimos doblando cada año es yo yo yo no pensaba que iba a ser así o sea yo siempre pensaba que cuando hablara al principio pues bueno al final es es algo que puedes esperar pero seguir doblando ahora que tenemos 920 millones este mes hemos captado entradas netas entre los inversores han sido 60 millones este último este último mes y esto es una empresa que no tiene comerciales no tiene comerciales no llamamos a los clientes no molestamos no hacemos prospección es clientes que se recomiendan a otros que vienen a indexa y que solamente si ellos nos contactan nosotros les respondemos no no no hacemos para nada una comercialización agresiva ni mucho menos muy bien pues vamos a dar un cierre al tema de las comisiones y vamos a entrar al tema de rentabilidad sí que me gustaría cerrarlo con un pequeño apunte personal que me gusta a mí tener y es el tema de que con el tema del rebalanceo de las carteras de index a que es que cuando una un activo por ejemplo pone indexado sube demasiado y otro baja pues lo re balanceamos para que pese en lo que debería empezar según el mercado eso la gente que no lo hace suele perder un 0.4 por ciento de rentabilidad anual eso lo que comentas teis vosotros también por ahí en algún email y comentar que por lo alto vale por lo máximo si las comisiones de index us sólo un 0 43 por ciento anual como mucho pues esto prácticamente anula una cosa con la otra y eso es algo que simplemente a mí me gusta considerar porque para esta tontería pero no es fácil hacer el rebalanceo y no es fácil hacerlo siempre y con la precisión con la que se suele llegar a hacer entonces hablando y antes en términos de rentabilidad esperada este es otro tema que a mí también me parece interesante como el tema de 80% de las acciones según mi perfil de riesgo qué horquilla habéis estimado obviamente no hay nada garantizado porque son todos según datos históricos pero que horquilla de rentabilidad podría llegar a manejar el cliente si entonces ahí es has hecho muy buen inciso ese estoy entrando a mirarlas los datos que tenemos pero hay que diferenciar entre rentabilidad histórica y rentabilidad esperada sobre la rentabilidad histórica y poco que opinar es la que ha sido ahora bien rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidades futuras así que el impresor de ahora o al cliente que está ahora en realidad poco le interesa lo que ha pasado le interesa lo que puede esperar y una y ahora que puedo esperar entonces en index a yo creo que siempre la realidad ha estado por encima de las expectativas que nosotros mismos damos y ahora te voy a contar cuáles son las expectativas que tenemos ahora y cómo las construimos que no es no es muy sencillo es que generar expectativas en fin siempre está un poco sujeto a [Música] ah al buen saber o al buen hacer tarde del que hace expectativas entonces es decir más conservador la expectativa que publicamos en la web es de un 0.3 por ciento anual [Música] a 10 que es la más agresiva es un 34 estamos hablando tras costes entiende las costes vale sino uno diría cómo voy a leading pero en fin como sigan subiendo los tipos como están es verdad que este año están cayendo pues los tipos están subiendo un poco lo cual significa que los buenos están cayendo un poco pero en fin ahora cuento cómo construimos esas expectativas pero déjame dar un dato más antes lo que te contado esto es la rentabilidad esperada de 0-3 el más conservador al 3 con 4 es más alto a cambio tienes que estar dispuesto a asumir y así lo construimos pero tienes tus dudas tengo que comentar a todo el mundo que esté viendo este vídeo que en inversa con el tema de las expectativas sois muy sádicos y muy crueles porque lo normal en el mercado es decir la rentabilidad histórica es ésta y por lo tanto la rentabilidad prospectada va en base a la rentabilidad histórica y punto y claro pasa yo siempre a mi comunidad le tengo dicho que la rentabilidad histórica de la bolsa en el tema de acciones según tu portfolio son como quieras los datos que lo puedes de muchas formas es del 7 al 9 por ciento anual pero claro eso no está garantizado en un futuro ni mucho menos y que los bonos irían del 2 al 5 os ignoramos lo que está ligado esta inflación y toda esa historia pero bueno obviamente la rentabilidad de index a es conservadora como creo que debería que debería ser una empresa que no quiera darle falso gratis mo a sus clientes sino todo lo contrario y yo ahora si no recuerdo mal mirando la rentabilidad histórica de index a como tal en ciertos tipos de portfolio en la cartera más conservadora que me comentabas que había un 4 de desviación lo cual es con uno de cada 40 veces podías perder 18 algo similar no no son datos exactos entiendo porque me aporte un ejemplo pero yo recuerdo que la rentabilidad de cartera más conservadora en el año 2008 que fue el año de la crisis fue de el menos -2% si no recuerdo mal aproximadamente igual era menos 1,9 o algo similar y que el año siguiente ya se había recuperado pero bueno también hablamos de términos anualizados no de términos mensuales ni nada similar pero bueno si parece muy lógico que esta partida por otro lado pero éstas no nosotros yo yo yo eso es un eso cuando fundé indexan hoy hablé con mis socios con françois con ramón yo siempre he tenido muy claro que en el mundo de la inversión lo primero es la confianza es que los clientes confíen en ti no y la mejor forma de perder la confianza de alguien es prometer algo que no puedes cumplir entonces en index a lo primero no prometemos nada porque siempre decimos que esto es inversión en riesgo son renta la desesperada si los próximos años pueden ser malos pero además con las expectativas estas que te estoy contando y que generas es muy habitual en el mercado generar expectativas elevadísimas que menos que doble dígito que tal yo estoy aquí para ganar un 20% al año en fin yo mi experiencia es que esto a largo plazo es imposible es imposible pero es que dar más de igual porque es que luego la rentabilidad será la que sea será la que sea y los clientes y la mentalidad es buena se la habana se lo van a contar los unos a los otros entonces mira decía es el perfil 1 pues sí ahora estamos esperando que sea un 0.3 los cinco años que llevamos anualmente ha sido un 3 con 3 lo estoy viendo y la cartera 10 que he hecho que a largo plazo esperamos que sea un tres y pico 3.4 creo en el pasado ha sido casi un 9 por ciento anual pero hay que tener en cuenta que los últimos cinco años y pico incluyendo kobe incluyendo todo lo que ha pasado han sido años excepcionalmente buenos en acciones y bonos globales ahora bien el que tenía los fondos españoles de bancos de inverco prácticamente no ha ganado no ha ganado nada ha ganado mucho menos o prácticamente nada hacia atrás una idea en el perfil 1 el equivalente del smart del benchmark fondos de inverco ha ganado acumulado en cinco años y medio un 34 por ciento acumulado porque es un 0.6 así sí sí es una diferencia significativa muy bien vale entonces iba a pasar directamente el tema de seguro index está qué garantías tiene de más pero antes de ello ya que estamos hablando de este tema antes de hacerte la pregunta a comentar que es es muy fácil tener buenas reviews en google y entre entres pailón cuando la rentabilidad real siempre ha sido mayor que la rentabilidad esperada hasta el momento por el momento pero bueno porque creéis al margen de la broma que las reviews públicas que hay de index a y la opinión general de los clientes es positiva y cuál queréis que es básicamente pues nuestra esencia en ese sentido nuevo vuestro al margen del tema de la composición de las carteras al margen del tema de la rentabilidad al margen del tema de las comisiones cuál es vuestra marca o vuestra firma personal que os da ese puntito diferenciado con con los demás yo creo que es que hemos sido capaces de comunicar bien lo que hacemos porque le hacemos y de manera sencilla y transparente es que yo yo yo yo creo que es es como dice no no si yo no me fío de lo que dices yo me fío de lo que haces y los siguientes no si me da igual lo que hagas yo sobre todo lo que veo no es una cosa puntual es una conducta es una forma de operar y uno de los clientes sobre todos se acaban fijando en la forma de operar y que nos cuentan ellos nos cuentan qué en el momento adecuado y de manera muy transparente en contraposición a lo que están acostumbrados eso 12 cuando tiene una duda concreta se les atiende muy bien en atención al cliente esto también lo recibimos mucho y es porque los clientes en general los en todo tipo de servicios están acostumbrados a que les maltraten tú tienes una duda con una operadora de telefonía o con una entidad financiera y además por teléfono te dando ustedes en index está pues que refleje dice escribes un chat y te responde a alguien que probablemente sepa la respuesta y si no la sabe la scala y responde a alguien que sepa yo creo que eso se valora muchísimo también te digo que la gente pregunta poco porque el producto y el servicio es sencillo yo creo que eso es lo principal y luego aquí son muy bien la rentabilidad está acompañando él entonces es más sencillo que la gente esté que la gente esté contenta que los tres estén contentos cuando la cosa va bien eso también te digo que cuando fue mal marzo y febrero fue muy mal pero bueno para texas y no para todo el mundo que hiciera inversión o inversión global me da igual pero incluso en inversión sesgada en españa pues todavía peor en ese momento no recibimos malas reviews no al final es el que estaba ahí pues sabía qué tipo de inversión estaba haciendo sabía que que si el mercado sube bien y que si el mercado cae pues caerá que indexa nunca te va a proteger de las caídas que indexa lo que va a hacer es protegerte de las comisiones y bueno yo yo yo creo yo creo que es esa forma de contar y de explicar la marca principal de dinero pero aquí yo sé que tengo que aclarar porque forma parte de mi filosofía esencial de inversión es el tema de qué bueno indexa no te protegerá de las caídas del mercado globales pero index a sí que te protegerá está viendo yo entiendo de y decir bueno yo es que tengo una cartera que me la ha compuesto un señor que ha dicho que esta empresa en concreto va a subir y luego baja y luego a ver cómo se autorregula esto quiero decir esto pues es una ventaja según sube y baja el mercado de forma global entonces tienes toda la razón inhabilidad perder el guía para acabar la rentabilidad de la que estamos hablando tanto histórica como prospectada no esperada estamos hablando de la rentabilidad del en general no de la rentabilidad específica de unas acciones que hayamos dicho volviendo al tema anterior que index ha elegido estamos hablando del mercado si tienes tienes si tienes tienes toda la razón no es yo estoy vamos eso lo tengo en finanzas es difícil tener muchas casas muchas cosas seguras al final no deja de ser una ciencia social ahora bien hay una cosa que yo tengo muy clara que es que la forma en la mejor forma de invertir la mayor parte de tu patrimonio es en una propuesta como las de index a es decir diversificación global con bajo coste eso tiene que ser la mayoría de tu patrimonio luego tienes que tener un pequeño pequeño ocho meses diez meses de gastos fijos en cuenta corriente y luego si tienes luego pues tener un 20 por ciento en play man y en cosas que a ti te guste hacer porque en fin te entretiene divierte invertir que tienes en la minoría y yo veo mucho inversor joven al principio empiezan a comprar dos o tres acciones voy a voy a hacer los más agresivos voy a hacer esto efe de eso voy a hacer es eso de verdad no es una buena forma de invertir no no no lo es concentras mucho el riesgo lo puedes perder todo con indexa es virtualmente imposible perderlo todo virtualmente imposible deberían desaparecer todas las empresas y todos los emisores de bonos gobiernos a la vez y como está montado a nivel de riesgo de crédito es que si el banco custodio tiene un problema se indexa tiene un problema si el depositario de los de las acciones de los fondos tiene un problema todo está hecho para que esté todo fuera de balance y en el fondo es decir no lo vas a ver de todo ahora bien como inviertas en dos o tres acciones y tengas la mala suerte que te puede pasar de esas tres acciones nos vaya bien por la razón que sea y en tres meses o en un big set en poco tiempo quiebren te vas a cero y eso ya no lo recupera nadie o sea el comportamiento oscilatorio de la bolsa y de los bonos sólo es cierto si es un ritmo y diverxity diversificado y diversificar tus inviertes en abengoa y en otras dos más y porque caiga no tienes que esperar que suban tercero sí me parece muy espectacular la respuesta que me ha dado porque bueno yo te he llamado aquí a la entrevista no tenía ni idea de ninguna de las preguntas que iba a hacer pero la respuesta que me acabas de dar es exactamente lo que yo voy diciéndole a la comunidad todos estos años en el tema de distribución de activos en el efectivo el invertido en fondos indexados y el dinero que puedas tener en otras cosas y para tratar muy brevemente este tema también el tema de la probabilidad de perder dinero vamos a ignorar por un momento el tema de los fondos indexados que el tiempo y la distribución a nivel global hacen una gran diferencia en el tema del riesgo la volatilidad pero que sí que es cierto por otro lado que cuando una persona coge dice no yo quiero yo yo quiero intentar superar al mercado porque yo sé y si no sé no te preocupes que este inversor que tiene un atrás récord de 10 años sabe la realidad es que cuando te paras a mirar los datos históricos incluso de aquellos los los más espectaculares con un atrás recuerdo increíble a la larga la probabilidad de rendir menos del mercado es enorme según los datos podremos tardando entre el 72 y el 97 por ciento dependiendo de cómo lo quiera escoger no pero qué bueno y eso es así yo siempre digo que tiene tiene más que ver con una distribución estadística normal aquellos que ganan que con la habilidad real para gestionar inversiones porque incluso cuando te piras a mirar barren buffett cuando ajustas su rentabilidad histórica por riesgo es no es nada del otro mundo pero bueno eso eso que quede ahí que quede ahí dicho entonces entrando en el tema de si es seguro index ahí qué garantías tiene porque estamos hablando también del tema de perderlo todo como de regulado está indexa y qué garantías tengo yo como inversor de que no voy a perder mi dinero ya sea porque una mañana dice me voy con todo debajo del bolsillo o mañana cierra la empresa o cualquier cosa similar una pregunta le voy a responder de manera poco larga porque me voy a detener en cada uno de los riesgos no es index es el gestor de las carteras indec es una empresa rentable gana dinero desde el año pasado por cierto que somos el primer gestor automatizado del mundo en ser rentables me gusta mucho decirlo soy de bilbao nosotros en los mejores del mundo unas cosas bueno entonces pero bueno imaginemos que por lo que sea index a tiene un problema y no es capaz de seguir dando el servicio de gestión discrecional de carteras en este caso lo que ocurriría es como los clientes tienen su cuenta de efectivo de valores en un banco se quedarían sin gestor pero podrían seguir podrían para empezar retirar el dinero y llevárselo donde donde quisieran traspasado sin pagar impuestos entiendo yo claro es la parte que no está invertida todo eso eso por el lado de index a ahora vamos con el banco custodio inversis banco imaginemos que inversis quiebra no va a pasar como si físico no me gusta decir que el tiempo siempre amos con una probabilidad elevadísima eso no va a pasar porque porque inversis es un banco y se acaban son bancos institucionales que se dedican no se dedican a prestar entre sí no se digan a prestar así es muy difícil que el banco quiebre de inversis gana dinero dando servicios a empresas como index a pero bueno imaginemos que quiebra entonces la cuenta de valores está fuera del balance de inversis banco el efectivo que tienes en la cuenta de efectivo que en el caso de index a es un 0.7 por ciento eso sí estaría en riesgo en caso de que inversis quiebre pero como está cubierto es a cien mil euros por el fondo de garantía de depósitos en caso de que tuviera m6 algún problema y nunca dejamos más de cien mil euros en las cuentas de los clientes pues con el audio no había un problema ahora imaginemos que inversis es un fraude es decir que inversis se está inventando que las posiciones de efectivo y de clientes son las que nos dicen a nosotros y las que nos me dicen a los clientes es poco probable y eso sí que es extremadamente poco probable porque una de las cosas que hacemos en index ahí hacen los auditores es triangular lo que dice inversis que tiene de fondos de clientes con las gestoras de los fondos dice oye tú dices que tiene que los clientes e intecsa tienen 700 millones en banca va a bancar ti les pregunta oye es verdad que pero bueno imaginemos que hay un fraude entonces en ese caso index a pagar el fondo de garantía de inversiones y hasta 100.000 euros por titular estarían cubierto en ese caso de fraude también quien nos queda nos queda brand card imaginemos que vanguard quiebra es un fraude no va a pasar porque es la mayor gestora del mundo tiene una fuente de ingresos claramente reconocible y auditable que es invertir en fondos indexados hay pocas dudas de que eso se puede hacer y hacer como lo hace bancar pero bueno imaginemos que es un fraude es esto es un poco más ciencia ficción pero bueno pues lo que ocurriría es que los fondos se quedarían sin gestor y en ese caso debería pasar a gestionar vosotros hay xinzo quien fuera me queda uno el depositario del fondo indexado entonces bueno esa cuenta es las cuentas de valores que tienen los fondos indexados también están fuera del balance de los bancos depositarios pues bueno yo he visto que do punto por punto todo esto para decir que la estructura de minimización del riesgo de crédito que es lo que es esto es minimizar el riesgo de impagos del riesgo de fraude el riesgo de pues lo hemos hecho lo mejor que se puede sí señor que de una forma u otra lo que tiene que estar blindado como se pueda brindar está blindado y aquí yo quiero hacer un par de apuntes muy rápidos no me quiero extender porque no es el objetivo del vídeo pero bueno inversis y ceca bancos son bancos con un buen ratio de solvencia en relación a la banca tradicional de caja líquida de dinero disponible no que el 1% tradicional que tienen los bancos el líquido y el retrazado prestado eso por un lado y por otro lado que pagar están elegidos precisamente porque son o no te diría necesariamente los líderes del sector vale porque pero si básicamente y tienen unos costes muy bajos con un volumen gestionado abrumador sobre la elección típica para el cliente que busca mucho patrimonio gestionado con muy poco coste para invertir en fondos interesados porque tienes que elegir unos sí o sí entonces elige este que es del grande con menores costes pero bueno comentado eso entonces vamos a poner por ponerte un ejemplo que sí que yo digo bueno quiero quiero irme vale no me por lo que sea por lo que sea quiero ir de index a yo entiendo que puedo mi capital que no está invertido y esperar lo que tengo en la cuenta corriente y el que está invertido puedo y decir me lo traspaso a cualquier otro lado y comercialicen fondos indexados sin tener que pagar impuestos porque hasta que no liquide esa inversión llevo traspasarlo a cualquier otro lado sin sin problema entonces esto no es para decirle a nadie que se vaya pero sí que para decir la gente que compromiso tengo yo con index a una vez que digo abra la cuenta e invierto y a ver qué tal no no la vamos la de la misma forma que se puede entrar de manera sencilla en texas se puede salir de manera sencilla no hacemos preguntas no hacemos llamadas no nos molestamos entonces es en fondos pues lo que hacemos es solicitar una retirada esta es una opción oye quiero retirar mi dinero entonces lo que haremos es sí vale con el efectivo que tienes lo transferimos y si no reembolsa los fondos para transferir el dinero si lo que quieres es llevarte los fondos entonces tienes que ir a otra entidad y desde esa otra entidad solicitar el traspaso de los fondos que tienes en index a para eso te pedirán el código de cuenta de valores que lo tienes lo tienes muy clarito no lo escondemos porque no lo tenemos ahí para que el que lo necesite pues pues lo usa en fin y el retiradas pues el tiempo son ocho o diez días entre que se liquida se me las órdenes se liquida el dinerito lo que nos pedimos son otros vídeos y en tres pasos pues a ver pues por ahí también entonces vamos si lo comento porque obviamente index está pensado como una inversión a largo plazo es una inversión indexada está pensado para idealmente tener tú ahí tu patrimonio menos el dinero con el que quieras jugar y perder y el dinero que tengas en el banco para emergencias para tenerlo gestionado pero para que una persona diga bueno pero yo tengo aquí algún compromiso porque claro yo en mi banco me han dicho que yo tengo que tener el dinero aquí invertido dos años y que si no tengo que pagar no sé qué cancelación no es no hay ningún coste ni de ni de entrar ni de salir muy bien entonces hablando ya esto es un tema que ha tratado anteriormente con el tema del patrimonio gestionable como hemos crecido todos estos años una vez creció tengo nada que ver pero cuál ha sido vale ya no solamente el crecimiento de la compañía que ya lo hemos tratado sino que expectativas tenéis vosotros para el futuro me había comentado que os gustaría bajar un 0.01 más las comisiones el año que viene ya veremos si se puede o no porque no estoy prometiendo nada aunque hasta ahora lo habéis hecho pero cuáles son las expectativas y te voy a te voy a poner vas contra las cuerdas las más realistas según los datos que tenemos ahora y las ideales que os gustaría ver y que podrías llegar a ver materializadas mira yo ahora lo que veo es primero que vamos a llevar a los mil millones probablemente en junio para cuando publique el vídeo ya estará pero bueno eso corto plazo luego sigo viendo crecimiento del 100% eso significa que el año que viene deberíamos estar en los 2000 millones y fíjate tengo pocas dudas de que estaremos en el entorno de los dos mil millones el año que viene el siguiente paso que es decirte que seguiré doblando de dos mil a cuatro mil se me cuesta más me cuesta más de dártelo porque no sé cómo será cómo será la dinámica cuando llegamos a esas estamos de miles de millones pero tampoco es imprescindible lo bueno y lo que nos gustaría pero que yo lo veo probable es que lleguemos a ser dentro de no mucho el mayor gestor independiente de españa ahora mismo el más grande creo que es bestinver con 7000 8000 millones pero cuando van por ahí pues que en algún momento llegamos a tener 10 mil millones o más es algo que yo veo factible me preguntás hace tres años y tendría joya me gustaría ahora lo veo factible muy bien acabas de comentarme el tema de qué bestinver es más grande pero yo quiero decir que si estamos hablando de robots baixos con con fondos indexados la historia cambia radicalmente pero bueno porque ahí soy lo más grande pues otros siguen uno ahí los que somos los más grandes es que el 80% del dinero que haya invertido en españa en estas cosas en maya más similares está bien tecsa vaya esa vibra retrasaría yo vale dos preguntas más y terminamos facilitadas además uno para quiénes indexa y para quien no es indexa según uno de los dos reos de la compañía muy bien empiezo por para quienes yo creo que es para todo el mundo que tenga su colchón de seguridad apartado y fíjate en el perfilado hay dos cosas que exigimos una si nos dices que no quieres perder dinero que te da igual la rentabilidad pero no quieres perder dinero en ningún caso en digamos que no es posible se indexan nuestro sitio index a esa inversión en riesgo es lo que es y la rentabilidad solamente llega asumiendo riesgo eso es entonces te va a decir va a ver que a ver qué alternativa de empleo de radio rush pones aquí que no tenga riesgo nuevo pero sobre todo es un perfil de inversor que que lleva que estuvo toda la vida invirtiendo en depósitos bancarios cuando en fin cuando los depósitos bancarios ofrecían renta estabilidad y que también es verdad que es que sin riesgo bueno hasta que quiebra el banco no entonces en por eso pero bueno en fin eso lo que entiende es es un inversor que no se pone mil euros no puede ver pone 10.000 no puede ver que esa cuenta tiene 9 1999 esa es la que a mí lo único que se me estaba ocurriendo eran esos depósitos a plazo fijo en un banco que puede quebrar o letras del tesoro que tampoco me lo diferencian mucho con una deuda tradicional de bonos europeos pero bueno no no las letras del tesoro tienen vencimiento más corto pero pueden caer bueno esos son los que no y luego dos es si eres una persona que nunca ha invertido en fin en inversiones tal y nos responde es que además no entiendes que el riesgo se está asumiendo es no tengo experiencia y además no sé lo que estoy haciendo bueno pues ahí lo que decimos es oye da un paso atrás pregunta no si tienes dudas te explicaremos aquí tienes información sobre qué son los fondos indexados sobre tenemos un blog tenemos como nación financiera muchas cosas y básicamente esas son las dos cosas es tener el montoncito de por si acaso y una vez que tienes un montoncito de por si acaso lo demás debería estar invertido con menos o más riesgo siempre que estés dispuesto a ver perdidas en el corto plazo y siempre que obviamente entiendas que los riesgos que se asumen estas dos preguntas esto está completamente fuera de las preguntas que te hacen pero si estas dos preguntas entiendes en que estás invirtiendo y estar dispuesto a asumir volatilidad para riesgo las tenéis que hacer por ley o las hacéis porque vosotros simplemente queréis aseguraros de que este es el tipo de inversor y grace si éstas miran de esas 2 una la pusimos de esta que nosotros y nos la sugirió la cnmv y no recuerdo cuál de las dos era cuál de esas dos y dijimos nosotros lo dijo la cnmv en fin son muy buenas preguntas y es que es así es que un cliente que venga es que si me entra por la puerta un inversor y me dice hoy una y yo quiero ganar dinero pero no quiero perder en ningún caso buena suerte hay mucha gente que busca esto y si no encuentra esto no invierte muy bien y ya para terminar te dejo tranquilo que al final se lo sacado mucho más la entrevista lo que te permite que te iba a secuestrar vale ya sabemos para quién es que para quien no es index a pero bueno por qué y ésta también es una pregunta muy difícil vale pero por qué invertir en general vale sí sí la situación está tan tan mal en todo en todo el mundo para invertir bueno pues cepillado de pillajes y la verdad es que estoy pensando por donde meterle mano es lo que afirma es que la situación está mal entonces bueno si la rentabilidad esperada a esperanza es baja en relación a la rentabilidad histórica sí porque yo cualquier persona al margen de que si no invierto la inflación está ahí me pasa factura porque iba a ayudar a decidir invertir seguir porque nos pero no porque no me espero a que efectivamente es una pregunta que recibimos no decir que muchísimo pero recibimos hambriento habitualmente entonces es porque no me espero entonces la respuesta rápida es porque igual nunca vemos un nivel tan bajo como hasta ahora esa es una posibilidad no es una tontería pero no es claro entonces y allí voy a poner varios voy a poner un ejemplo de por qué esto es así es el standard and poor’s 500 más del 50% del tiempo está en su nivel máximo sí escrito es que rompe la cabeza pensar que eso es posible pero si lo más habitual es que estén máximos es verdad que es uno de los índices ganadores de los últimos tal pero vamos que si te vas a me da igual al eurostoxx o al fondo que tú al índice s es mal índice para de mes y hay uno verás que una proporción no despreciable del tiempo el índice está en máximos entonces ese es uno oye como lamentas ahora pues igual nunca acabas de invertir o acabas invirtiendo más alto eso es una 2 si es que si invierto ahora y de repente me cayó un 25 del mercado pues eso puede pasarte también es algo perfectamente probable que de repente es exacto estar en cualquier momento y luego hay una cosa hay otro artículo muy interesante en el que analizamos que se llama voz de timer el selector o el trader y hacemos el siguiente ejercicio a lo largo de 40 años hacemos dos hipótesis una voz tiene muy buena suerte y elige cada año el día más bajo del año para invertir y mete 10.000 dólares así durante 40 años y luego está una réplica de voz al revés elige cada año el día más alto del año para invertir esos 10.000 dólares lo espectacular de este análisis es que pasados los 40 años y siempre que no vendan de compras y luego vende si compras aquí y vendes abajo entonces tú solo el harakiri pues no pero si tú vas haciendo capital la diferencia en rentabilidad de esos 40 mil euros de esos diez mil euros anuales durante 40 años era entre un 7.3 un 79 en euros era mucho más en euros es en acabar con no sé si a cerca de 3.000 por el interés compuesto claro si de millones y pico y en el otro eran dos millones y poco lo general es un millón de diferencia ya pero acabas con dos millones o contra o sea entonces el entonces lo que quiere tienes que elegir el mejor o peor momento para invertir no es tan importante no no no no lo es siempre que acumula es patrimonio si lo que haces es invertir y cuando cae vendes y luego cuando vuelve a subir compras y luego cuando vuelva a caer vendes pues efectivamente hay nada que hacer pero si acumulas importa poco entonces a los que tienen esta duda y es que no estoy seguro digo me está aportando periódicamente aporta es periódicamente no vas a el mejor no vas a correr el coyolar en aumento y yo siempre digo que de esta forma hay gente que decide ver siempre el vaso medio vacío y el vaso medio lleno el costa beijing es decir ir aportando periódicamente si eres optimista te permite ver siempre el vaso medio lleno es si la volts si en tu cartera sube te alegras por lo que has invertido y si la cartera baja te alegras por lo que está por invertir entonces ahora gente que viva al revés es que esté deprimido porque lo es pero te permite ser optimista y aquí quiero comentar que si tengo los datos que yo manejo la rentabilidad histórica entre invertirlo todo de golpe e invertirlo mensualmente durante x tiempo tampoco es muy grande pero sí que es cierto que psicológicamente para el inversor sobre todo aquel que no está acostumbrado a invertir durante una década pues es muy significativa y eso quieras que no pues ayuda mucho pero bueno me parece que con esto unai nos ha quedado perfecto he cubierto todo lo que quería cubrir y más que me has sido tú sabes sonsacando tú solo pero bueno si te parece lo dejamos aquí cualquier persona que se pueda informar más tendrá un enlace a la plataforma y ahí puede empaparse de lo que quiera que tenéis artículos por encima de la cabeza de educación financiera y por supuesto temas sobre la cartera el portfolio la plataforma y demás entonces muchas gracias por tu tiempo de verdad sé que te ha robado mucho más de lo esperado y te lo agradezco y con esto yo ya me despido nada pues soy jorge encantado muchísimas gracias hasta la vista podemos repetir esto cuando quieras perfecto